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从1957年第一封致激动信运行，“股神”巴菲特与投资者的调换仍是成为一项延续了六十余年的传统。2023年，巴菲特的搭档查理·芒格示寂，伯克希尔-哈撒韦莫得跑赢标普500指数，但仍完了了15.8%的年度市值收益。

巴菲特致激动信出炉了！这一年，巴菲特在信中说些什么？另外，北京时辰2月24日晚间，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦发布财报。

芒格“既像哥哥，随机也像慈父”

伯克希尔2023年的营业利润（指来自卫险、铁路和公用事迹业务的利润）为 84.81 亿好意思元，这比2022年同期的 66.25 亿好意思元增长了 28%。

伯克希尔2023年第四季度净利润（包括该公司来自上市公司的投资收益）375.74亿好意思元；2023年全年净利润962.23亿好意思元（约合东说念主民币6924亿元），大超商场预期，上年同期为净亏空228.19亿好意思元。

伯克希尔第四季度现款储备升至创记录的1676亿好意思元。

巴菲特在信中提到，旧年11月示寂的查理·芒格应被恒久誉为伯克希尔哈撒韦的“建筑师”，他我方则像是公司的总承包商，每天将芒格的愿景付诸执行。某种趣味上，芒格“既像哥哥，随机也像慈父”。

他说：“查理从未试图为他这个创造者争取荣誉，而是让我得到悉数的掌声和奖饰。从某种进度上说，他与我的干系亦兄亦父。即便他知说念我方是对的，也让我掌持限制权。就算我犯了错，他也从未反过来责难我的错。”

伯克希尔好像支吾迄今为止从未资历过的严重金融可怜。当经济摇荡发生时，伯克希尔的瞎想将是成为国度的一笔钞票，就像它在2008年到2009年以一种相等狭窄的口头清楚作用雷同，并匡助扑灭金融大火，而不是成为繁密意外或专门燃烧大火的公司之一。

巴菲特称，收成于好意思国式的顺风和复利的力量，若是你在一世中作念出几个正确的决定并幸免犯严重的很是，咱们所处的这个领域曩昔是、将来也会是请问丰厚的。

通知伯克希尔·哈撒韦“交班东说念主”

巴菲特在信中语告“交班东说念主”，副董事长格雷格·阿贝尔在各方面齐作念好了来日担任伯克希尔哈撒韦公司CEO的准备。现时，阿贝尔为伯克希尔瞎想悉数非保障业务。此外，风雅保障业务的阿吉特·简（Ajit Jain）也会出现时本年伯克希尔激动大会上。

伯克希尔好像以深广资金和事迹的细目性飞速支吾商场摇荡，这可能会给咱们提供偶尔的大界限契机。自然股票商场比咱们早年大得多，但今天的活跃参与者既莫得比我在学校时心扉更踏实，也莫得比我在学校时受过更好的教师。无论出于什么原因，现时的商场阐扬出比我年青时更像赌场的行径。赌场现时存在于许多家庭中，每天齐在吸引着居民。

巴菲特称，这个国度惟有少数几家公司好像确实推动伯克希尔的发展，而咱们和其他东说念主收敛地遴荐它们。有些咱们可以估价，有些咱们不成。况兼，若是咱们可以的话，它们的价钱必须要有吸引力。

伯克希尔最近集合创下历史新高，佛山房地产神秘客暗访A类股往复价钱朝上62万好意思元，市值朝上9000亿好意思元。

该集团的股价在 2023 年全年飞腾 16% 后，到 2024 年飞腾了约 16%，是范例普尔 500 指数请问率的两倍多。

莫得兴味收购西方石油公司

BNSF铁路公司将成为伯克希尔和好意思国的紧要钞票。此外将“持久”保持对日本五大商社伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事、以及西方石油的投资。

放置2023年12月31日，伯克希尔股权投资公允价值总和的大要79%集结于好意思国运通、苹果、好意思国银行、好意思味可乐和雪佛龙。

回来2023年的股市投资，巴菲特照例提到了好意思味可乐和好意思国运通两大“心头好”。他在信中说：“在2023年，咱们莫得贸易过好意思国运通或好意思味可乐的股票，可是这两家公司再次通过他们的盈利和股息来奖励咱们的‘无为’。”

巴菲特在总结这两只股票带给他的训诲时，说说念：“当你找到一个确实出色的企业时，宝石下去，耐性会有请问。一家出色的企业可以对消许多泛泛的有瞎想。”

此外，巴菲特还谈及了两项“展望将无穷期持有的投资”——西方石油以及日本五大商社。放置2023年底，伯克希尔领有西方石油普通股的27.8%。“咱们特出心爱西方石油公司在好意思国领有的宏大石油和自然气资源，以及它在碳拿获倡议方面的最先地位。”

不外他强调，尽管对现时的持仓相等爱好，伯克希尔仍然莫得兴味收购或惩办西方石油公司。

络续持有五家大型日本商社

日本股市的投资情况在信中占据了大宗篇幅。伯克希尔对日本股市的投资始于2019年7月4日，现时络续持有五家大型日本商社的头寸，永别是伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友。

“在与他们的惩办层调换后，咱们在旧年加多了对悉数五家公司的持股。伯克希尔现时对这五家公司的每一家齐领有约9%的持股。伯克希尔还向他们快乐，持股比例改日不会朝上9.9%。”巴菲特以为，这五家公司与伯克希尔本人瞎想口头相等相似，齐具备高度的多元化。同期这些公司的战略对激动十分友好。

他说：“自从咱们运行购买日本股票以来，这五家公司的每一家齐以有吸引力的价钱减少了其流畅股。与此同期，与好意思国的典型情况比较，这五家公司的惩办层对我方的薪酬远莫得那么激进。”

在信中，巴菲特还涌现，推敲到伯克希尔现时的界限，通过商场公开购买征战头寸需要终点多的耐性。“这个流程就像动掸一艘军舰。这是咱们在伯克希尔早期未始濒临的一个紧要间隙。”

他默示，现时伯克希尔对这五家公司的总投资成本为1.6万亿日元，而这五家公司的年末市值为2.9万亿日元。日元连年来有所贬值，在2023年底的未完了利润以好意思元计较为80亿好意思元。不外，由于持有大宗日本债券，日元的贬值也使伯克希尔在年底得到了19亿好意思元的收益。

“我犯了一个代价渊博的很是”

巴菲特在激动信中提到：“我犯了一个代价渊博的很是，莫得料思到或推敲到公用事迹行业监管请问的不利发展。”巴菲特默示，对BNSF铁路公司和伯克希尔·哈撒韦动力公司2023年龄迹的预测有误。

在2023年5月举办的伯克希尔年度大会中，“股神”曾预测伯克希尔旗下的保障、铁路和动力业务将会有可以的事迹。但本色上，除了保障业务阐扬依旧苍劲除外，铁路和动力业务两项业务的2023年全年收入同比均出现下落。

巴菲特解说称：“旧年，BNSF铁路的盈利下落超出了我的预期，这是由于收入下落。自然燃料成本下落，但好意思国的工资涨幅远远朝上了通货推广瞎想。就算BNSF铁路输送的货品许多，老本开销也朝上了北好意思其他五个主要铁路公司的任何一个，但其利润率却不才降。”

起首：中国证券报、中国基金报杭州第三方暗访公司