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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度超过阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

雄伟的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又若何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超阛阓预期的亮眼财报。数据披露，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，适度本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度超过阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来一皆上行，适度12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要会聚在QDII产物方面。适度2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实大师互联网股票东谈主民币、华宝国际中国成长搀杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比区分为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华搀杂（QDII）、广发大师精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华搀杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均向上6%。

其中，本年以来功绩泄漏最佳的QDII基金——广发大师精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中暗示，无论是告白一经电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年大师经济败落预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会得到一定的国际阛阓份额，这是中国电商行业一个特地大的契机。

跨境业务投资引激情

值得激情的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收货于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交游行状收入的助推器，还成为了拼多多串联大师供应链，激活国内供应链的伏击持手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理激情，并积极捕捉A股联系上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，便是把通缩的东西卖到通胀的场地。”海富通基金基金司理胡耀文此前在经受证券时报记者采访时提到，本年国际是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的联系公司功绩和股价泄漏都特地好。恰是激情到了好意思股联系个股的泄漏，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，他激情投资契机的一个想路便是频繁性追踪好意思股阛阓泄漏杰出的行业，从而盘问对应的A股投资契机。他暗示，近段时辰以来，拼多多宗旨股的阛阓热度上升，评释资金层面也激情到了联系的投资契机，不外芜俚投资者仍需辩认相应上市公司是否已毕功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商畴昔是继续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐蓐的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础递次配套，以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国老到交易口头的出海。

二是大师电商渗入率晋升，国际新兴国度的基础递次渐渐完善，平台红利、内容电商时期的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从阛阓参与者的视角看，跟着国际经济减慢，佛山房地产神秘客暗访国际入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国际销售寻求增长的能源，且这极少特地好地欢欣了国际破钞者关于高性价比产物的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。执行上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也精深实现了增长。数据披露，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的筹划数据，是否标明中概互联网公司迎来了合座性的投资契机？

咫尺来看，就股价泄漏而言，多量中概互联网公司仍处症结。从反应境外上市中国互联网公司证券合座泄漏的代表指数中证国际中国互联网30指数来看，适度11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国际中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

今天凌晨，巴萨在欧冠中2-3不敌安特卫普，罗梅乌在比赛中表现糟糕。现在，他在社交媒体上发文写道：“不要以失败为耻，从失败中吸取教训，重新启程，巴萨加油。”

通报指出，段银弟利用职务便利为他人在企业经营、贷款审批等方面谋利，并非法收受巨额财物；擅权妄为，滥用金融审批权，违反国家规定发放贷款，数额特别巨大，并造成特别重大损失。

对此，有基金司理暗示，部分龙头股固然合座功绩仍在增长，但此前阛阓交付较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高潮乏力。此外，接头到现时国内务策空窗期，合座经济考据性不彊，阛阓关于行业的合座预期有所退换。

不外，广发中证国际中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不休出台，为阛阓注入了一针强心剂，顺周期联系板块泄漏较好，中概互联所遮蔽的在线破钞、腹地生存、告白游戏等鸿沟皆受益于政策利好而泄漏考究。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得蓝本市面孔期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成大要率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济竖立情况、好意思联储货币政策等成分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅颠簸。

在瞻望畴昔时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，合座来看，往时两年互联网厂商精深继承降本增效计策，资本端得到彰着优化，疫后线下客流规复以及破钞复苏也在鞭策互联网平台顺周期业务增长。鉴于阛阓对国内经济增长出路的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，所有这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中恒久泄漏。

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